Enstemmig anbefaling

Den uavhengige komiteen i Bahnhofs styre anbefaler aksjonærene å akseptere Telenor Sveriges bud på 62 kroner kontant per aksje. Anbefalingen er enstemmig og ble offentliggjort fredag 13. november 2026.

Budet er et pliktig bud. Det vil si at kjøperen har lagt frem et tilbud til de øvrige aksjonærene etter at selskapet ble kjøpt inn i Bahnhof. Det totale budbeløpet for de gjenværende aksjene er beregnet til cirka 2,834 milliarder svenske kroner.

Lav premie, men attraktivt samlet sett

Komiteen er åpen om at premien ikke er høy. Budet ligger rundt 2,3 prosent over den volumvektede snittkursen på 60,6 kroner de 30 handelsdagene før budet ble kunngjort. En volumvektet snittkurs er en gjennomsnittskurs der dager med mye handel teller mer enn rolige dager.

Komiteen påpeker at premien ligger i den lavere delen sammenlignet med budpremier i tidligere, tilsvarende offentlige oppkjøp på det svenske aksjemarkedet. Likevel vurderer den budet samlet sett som finansielt attraktivt.

Vurderingen bygger blant annet på en uttalelse fra ABG Sundal Collier. Verdivurderingsselskapet har kommet til at budet er finansielt rimelig for aksjonærene.

Telenor eier allerede flertallet

Etter kjøpet 6. november eier Telenor Sverige 57,5 prosent av aksjene i Bahnhof og 87,9 prosent av stemmene. Forskjellen skyldes at aksjene har ulik stemmevekt.

Gründerne Jon Karlung og Andreas Norman solgte sine aksjer for 60 kroner per aksje. Investment AB Öresund fikk 62 kroner per aksje, altså samme pris som i budet til de øvrige aksjonærene.

Telenor Group kunngjorde allerede 8. juli 2026 at Bahnhof verdsettes til 6,1 milliarder svenske kroner på enterprise value-basis. Det er en verdi som regner med både egenkapital og netto gjeld.

Frister og vilkår

Aksepttiden går fra 9. november til 7. desember 2026 klokken 17.00 CET. Oppgjøret er ventet 14. desember 2026.

Budet er ubetinget og gjennomføres uansett hvor mange aksjonærer som aksepterer. En aksept kan ikke trekkes tilbake etter at den er gitt.

Dersom Telenor ender med over 90 prosent av aksjene, vil selskapet begjære tvangsinnløsning av resten. Tvangsinnløsning betyr at de gjenværende aksjonærene kan pålegges å selge. Telenor vil samtidig arbeide for å ta Bahnhof av børsen.

Godkjenninger og planer for driften

Oppkjøpet har fått grønt lys fra svenske myndigheter. Inspektionen för strategiska produkter godkjente det 19. oktober 2026, og Konkurrensverket fulgte etter 2. november 2026.

I Norge varslet Konkurransetilsynet 8. oktober 2026 at det ikke ville pålegge Telenor meldeplikt. Det skjedde etter at Bahnhofs norske virksomhet var skilt ut fra transaksjonen.

Den norske virksomheten ble solgt til K.N. Telecom for 35 millioner norske kroner. Prisen bygger på en verdivurdering fra PwC og utgjør under 1 prosent av Bahnhofs markedsverdi.

Telenor opplyser at Bahnhof beholder sitt eget varemerke. Det er ikke planlagt vesentlige endringer i drift, ledelse, ansatte eller arbeidssteder.

Kilder og dato

Saken bygger på kildene under, lest til og med fredag 13. november 2026. Fakta er gjengitt med egne ord, og tall som ikke er fra en primærkilde, er merket med kilden.