Større varsomhet hos långiverne

Banker og investorer har blitt mer tilbakeholdne med å øke eksponeringen mot AI-gjeld. Det skriver Yahoo Finance i en nyhetsartikkel i Reuters-stil, publisert 10. november.

Ifølge Yahoo Finance har pressen vært særlig tydelig for risikable låntakere. Artikkelen nevner «neoclouds», en betegnelse på nyere selskaper innen AI-infrastruktur, som et eksempel.

Eksponering betyr her hvor mye en bank eller investor har utestående i lån og obligasjoner til en bestemt type låntaker. Når långiverne vil unngå å øke den, blir det vanskeligere for låntakerne å hente ny finansiering.

Gjeldsveksten har vært stor

Varsomheten kommer etter en periode med kraftig vekst i AI-relatert gjeld. Ifølge Reuters, sitert av Axis Intelligence, anslår Morgan Stanley at global AI-relatert gjeldsutstedelse vil nå nesten 570 milliarder dollar i 2026. Det er mer enn dobbelt så mye som i 2025.

Utstedelse betyr at selskaper henter penger ved å selge obligasjoner eller andre gjeldspapirer til investorer. Jo mer som utstedes, jo mer gjeld har långiverne til sammen i bøkene.

Nebius viser hvordan gjelden er bygget opp

Tall fra Nebius viser hva slags gjeld et AI-infrastrukturselskap kan sitte med. Ved utgangen av juni 2026 var konvertibel gjeld bokført til 8 499 millioner dollar, ifølge selskapets kvartalsrapport til den amerikanske børstilsynsmyndigheten SEC. Konvertibel gjeld er lån som kan gjøres om til aksjer.

Brutto hovedstol var over 10 milliarder dollar før rabatter og innløsning. Hovedstol er det opprinnelige lånebeløpet, uten renter.

Sikkerhet og kunde bak ny gjeld

I juli tok Nebius sitt første sikrede gjeldsfinansieringsopplegg, på 775 millioner dollar. Det går frem av selskapets aksjonærbrev for andre kvartal 2026. Renten er SOFR pluss 2,50 prosentpoeng. SOFR er en referanserente for lån i dollar, og påslaget kommer oppå den.

Lånet er sikret i GPU-infrastruktur og i kontraktsinntekter fra en kunde med investment grade. Det betyr at kunden har en kredittvurdering som regnes som solid. Långiverne har dermed både utstyr og kontraktfestede inntekter å støtte seg på.

Hva det betyr for datasentre

Datasentre bygges med lånte penger, og de risikable låntakerne møter nå mer motstand. Det gjelder særlig selskaper som «neoclouds», ifølge Yahoo Finance.

Nebius-eksemplet viser hvordan finansiering kan bygges opp med pant i utstyr og kontraktsinntekter fra en solid kunde. Samtidig står selskapet med konvertibel gjeld på over 8 milliarder dollar i bøkene, ifølge SEC-rapporten.

Kilder og dato

Saken bygger på kildene under, lest til og med torsdag 12. november 2026. Fakta er gjengitt med egne ord, og tall som ikke er fra en primærkilde, er merket med kilden. Teksten er skrevet med KI.