Høyere investeringer og aksjefall

Nebius har satt kapitalutgiftene for 2026 til om lag 27 milliarder dollar, ifølge Reuters. Tidligere lå nivået på 20 til 25 milliarder dollar. Analytikerne hadde i snitt lagt til grunn rundt 22 milliarder dollar. Kapitalutgifter er penger som brukes på varige driftsmidler, for eksempel datasentre og utstyr.

Ifølge CNBC falt aksjen rundt 16 prosent. Selskapet la frem de høyere investeringsplanene sammen med svakere omsetningsutsikter for 2026. Omsetningen i tredje kvartal var likevel høyere enn analytikerne hadde ventet.

Planene for 2027

Ifølge CNBC har Nebius lagt frem investeringer på 40 til 45 milliarder dollar for 2027. Det er langt over FactSets snitt av analytikernes anslag, som lå på rundt 28,8 milliarder dollar.

Ifølge TokenPost har selskapet også oppgitt hvordan det vil finansiere dette. Kundeforskudd og eiendelsbasert finansiering mot kontrakter med kunder med høy kredittvurdering skal dekke 75 til 85 prosent av investeringene i 2027. Eiendelsbasert finansiering er lån som er sikret i bestemte eiendeler eller kontrakter.

Kundeforskuddene er ifølge TokenPost oppgitt til 17 til 20 milliarder dollar i 2027. I 2026 ligger de på rundt 10 milliarder dollar.

Kontantstrøm og renter i tredje kvartal

Ifølge The Energy Magazine var kapitalutgiftene i tredje kvartal 7,3 milliarder dollar. Driftskontantstrømmen, altså kontantene som kom inn og ut av den daglige driften, var negativ med 273 millioner dollar.

Ifølge The Energy Magazine hadde selskapet 7,4 milliarder dollar i kontanter og kontantekvivalenter per 30. september.

Ifølge ts2.tech var rentekostnadene i tredje kvartal 112,5 millioner dollar. Det er mer enn dobbelt så mye som driftsresultatet på 50,4 millioner dollar.

Gjelden bygget opp gjennom året

Ved utgangen av juni var konvertible lån bokført til 8 499 millioner dollar, ifølge selskapets kvartalsrapport til SEC. Konvertible lån er lån som långiverne kan bytte om til aksjer. Brutto hovedstol var over 10 milliarder dollar før rabatter og innløsning.

I juli tok Nebius sitt første sikrede gjeldsfinansieringsopplegg på 775 millioner dollar. Renten er SOFR pluss 2,50 prosentpoeng, og SOFR er en referanserente i dollar. Lånet er sikret i GPU-infrastruktur, altså datautstyr med grafikkprosessorer, og i kontraktsinntekter fra en kunde med høy kredittvurdering. Opplysningene står i selskapets aksjonærbrev for andre kvartal.

Samme brev viser at Nebius brukte rundt 5,7 milliarder dollar på kapitalutgifter i andre kvartal. Forskuddsbetalinger på nye avtaler dekket 50 til 60 prosent av tilhørende investeringer.

Kritiske långivere

Nebius tok i oktober opp et sikret lån på 3,5 milliarder dollar fra Citigroup, ifølge Yahoo Finance. Samtidig ble en planlagt høyrenteobligasjon i september ikke gjennomført, ifølge kilder som er kjent med saken.

Ifølge Yahoo Finance er banker og investorer blitt mer tilbakeholdne med å øke eksponeringen mot AI-gjeld. Pressen har vært særlig tydelig for risikable låntakere som såkalte neoclouds. Det er spesialiserte selskaper som leier ut datakraft til AI-utvikling.

Nebius-ledelsen har kommentert finansieringsvalgene. Ifølge ts2.tech sa finansdirektøren at det å fordele finansieringen over tid er måten selskapet holder den langsiktige kapitalkostnaden lavest mulig på.

Kilder og dato

Saken bygger på kildene under, lest til og med torsdag 12. november 2026. Fakta er gjengitt med egne ord, og tall som ikke er fra en primærkilde, er merket med kilden.